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PP 中長期迎來逢低買入機會
更新時間：2015-09-24 18:00:21點擊次數：5642次字號：T|T
近期國際原油價格大幅波動，CBOE原油市場波動性指數維持在50高位的水平，但是9月以來，國內PP走勢與WTI原油的相關性下降到0.415。PP走勢反而更多地受到國內金融市場的影響，我們可以看出，宏觀經濟預期和下游需求將對PP走勢起到重要的作用。
原油價格后期將振蕩筑底
在原油供給過剩的背景下，最大的利好是美國原油產量下降的消息。近日國際能源署（IEA）預測，美國頁巖油產量將于10月實現連續6個月下滑。同時IEA和OPEC也下調了非OPEC產油國和美國頁巖油的產量預期，2016年全球供給過剩局面有望緩解。
EIA最新數據顯示，截至9月11日當周，美國原油庫存下降210.4萬桶，庫欣地區庫存降幅為一年多來新高，但汽油和精煉油庫存意外增長。 美國油服公司貝克休斯數據顯示，截至9月18日當周，美國活躍石油鉆井數減少8座至644座，為連續第3周減少。
除了供給量的減少為原油價格提供支撐，基金頭寸也顯示原油有望筑底。美國商品期貨交易委員會CFTC數據顯示，截至9月15日當周，美國WTI原油空頭頭寸規模從8月中旬峰值1.63億桶下降了近三分之一至1.11億桶。各大對沖基金減持原油空頭頭寸規模達到1450萬桶，并于過去5周完成了逾5200萬桶原油空頭頭寸的減持操作。
裝置停車或緩解供給壓力
從PP供給方面來看，8月國內PP產量為138.6萬噸，同比增加20.16%；1—8月PP產量累計同比增加20.8%。過去一年的新產能釋放繼續成為PP產量同比連續大幅增長的主要原因，但9月以來多數裝置臨時停車將緩解市場的供給壓力。四季度裝置例行檢修集中在10月停車，如北海煉化、洛陽石化、中海殼牌、中原石化、湛江東興等裝置停車時間較長，屆時PP供給將有所減少，這將部分改善PP市場的看空預期。
PP下游需求出現小幅改善
相關數據顯示，8月國內水泥產量為2.15億噸，同比下降4.2%，環比增加300萬噸；1—8月國內水泥累計生產15億噸，累計同比下降5%。7月國內化肥產量環比下降26萬噸至635.8萬噸，同比增長10.2%；1—7月國內化肥產量累計增速6.8%。整體來說，與基建相關的水泥需求同比下降。盡管旺季不旺事實難改，但今年化肥市場較2014年有較大改善，市場對秋播季節的化肥袋子需求仍有期待。同時塑料編織袋出口方面，環比連續5個月回升，呈現持續好轉的態勢。
后市展望
一方面，目前PP價格已跌至年內低位，下行壓力有明顯釋放，加之原油價格底部反彈，商家不宜過分看空；另一方面，盡管今年的消費旺季不及往年，但PP需求環比將有小幅改善。同時10月裝置檢修也將對疲軟的PP市場有所支撐。由此預計PP將會底部整固企穩，大幅反彈仍需外部和更多因素給予配合。建議PP1601合約在年內低點7200—7300元/噸建立多單底倉?！ ?/span>
原油價格后期將振蕩筑底
在原油供給過剩的背景下，最大的利好是美國原油產量下降的消息。近日國際能源署（IEA）預測，美國頁巖油產量將于10月實現連續6個月下滑。同時IEA和OPEC也下調了非OPEC產油國和美國頁巖油的產量預期，2016年全球供給過剩局面有望緩解。
EIA最新數據顯示，截至9月11日當周，美國原油庫存下降210.4萬桶，庫欣地區庫存降幅為一年多來新高，但汽油和精煉油庫存意外增長。 美國油服公司貝克休斯數據顯示，截至9月18日當周，美國活躍石油鉆井數減少8座至644座，為連續第3周減少。
除了供給量的減少為原油價格提供支撐，基金頭寸也顯示原油有望筑底。美國商品期貨交易委員會CFTC數據顯示，截至9月15日當周，美國WTI原油空頭頭寸規模從8月中旬峰值1.63億桶下降了近三分之一至1.11億桶。各大對沖基金減持原油空頭頭寸規模達到1450萬桶，并于過去5周完成了逾5200萬桶原油空頭頭寸的減持操作。
裝置停車或緩解供給壓力
從PP供給方面來看，8月國內PP產量為138.6萬噸，同比增加20.16%；1—8月PP產量累計同比增加20.8%。過去一年的新產能釋放繼續成為PP產量同比連續大幅增長的主要原因，但9月以來多數裝置臨時停車將緩解市場的供給壓力。四季度裝置例行檢修集中在10月停車，如北海煉化、洛陽石化、中海殼牌、中原石化、湛江東興等裝置停車時間較長，屆時PP供給將有所減少，這將部分改善PP市場的看空預期。
PP下游需求出現小幅改善
相關數據顯示，8月國內水泥產量為2.15億噸，同比下降4.2%，環比增加300萬噸；1—8月國內水泥累計生產15億噸，累計同比下降5%。7月國內化肥產量環比下降26萬噸至635.8萬噸，同比增長10.2%；1—7月國內化肥產量累計增速6.8%。整體來說，與基建相關的水泥需求同比下降。盡管旺季不旺事實難改，但今年化肥市場較2014年有較大改善，市場對秋播季節的化肥袋子需求仍有期待。同時塑料編織袋出口方面，環比連續5個月回升，呈現持續好轉的態勢。
后市展望
一方面，目前PP價格已跌至年內低位，下行壓力有明顯釋放，加之原油價格底部反彈，商家不宜過分看空；另一方面，盡管今年的消費旺季不及往年，但PP需求環比將有小幅改善。同時10月裝置檢修也將對疲軟的PP市場有所支撐。由此預計PP將會底部整固企穩，大幅反彈仍需外部和更多因素給予配合。建議PP1601合約在年內低點7200—7300元/噸建立多單底倉?！ ?/span>